Webfinanser - nyheter taxeringskalender årsredovisningar it lyx bil nöje spel mobil

2011-12-05 8:30

Sven Hagströmer och Mats Qviberg offentliggör idag ett brev till aktieägarna i Investment AB Öresund

Börs Den 16 november offentliggjordes ett förslag att dela upp Öresund i två bolag - Öresund och ett nytt bolag tillsvidare kallat Newco. Förslaget kommer att behandlas på en extra bolagsstämma i Öresund den 16 december 2011.

"Vi vill räta ut en del frågetecken direkt med aktieägarna och förklara varför vi initierat förslaget. Svaret är enkelt - vi vill dela upp Öresund för att vi är övertygade om att alla aktieägare tjänar på det. Genom uppdelningen skapar vi två bolag med delvis olika placeringsinriktningar men samma mål att skapa bästa möjliga riskavvägda avkastning. Vi är startklara om mindre än två veckor om aktieägarna vill", säger Sven Hagströmer och Mats Qviberg i ett gemensamt uttalande.

Ett av syftena med uppdelningen är att minska den aktuella substansrabatten i Öresund. Tidigare har Sven Hagströmer och Mats Qviberg föreslagit att det ska införas en regel i bolagsordningen i båda bolagen om inlösen för den händelse att substansrabatten stadigvarande överstiger 10 procent.

"Men vi kommer att agera på eventuell rabatt redan i vår. Om Öresund respektive Newco efter den föreslagna uppdelningen handlas till en rabatt över 10 procent kommer vi som huvudägare i Öresund respektive Newco att föreslå bolagsstämman 2012 inlösen av upp till 10 procent av aktierna i respektive bolag till fullt substansvärde", säger Sven Hagströmer och Mats Qviberg.

Av pressmeddelandet framgår att förslaget om uppdelning stöds av Sven Hagströmer, Mats Qviberg med familj, familjen Dybeck, Noonday med flera, som sammantaget äger cirka 38 procent av aktierna i Öresund.

Bifogat återfinns Sven Hagströmers och Mats Qvibergs brev till aktieägarna.
 
 

För ytterligare information

Sven Hagströmer, sven.hagstromer@oresund.se (sven.hagstromer@oresund.se), 070-728 81 92          
Mats Qviberg, mats.qviberg@oresund.se (mats.qviberg@oresund.se), 08-402 33 00
 
 

Till aktieägarna i Investment AB Öresund (publ)
från Sven Hagströmer och Mats Qviberg

Stockholm den 5 december 2011

Bästa aktieägare

Som Du kanske noterat har vi tagit initiativet till ett förslag att dela Öresund i två bolag. Vi vill med detta brev förklara hur vi resonerat och varför vi är övertygade om att denna förändring är både viktig och riktig att genomföra. Läs gärna Frågor & svar kring förslaget att dela upp Öresund som bifogas detta brev. Där reder vi även ut en del felaktigheter som sagts och skrivits om förslaget. 

Motivet till förslaget är ett enda - vi är övertygade om att det är det bästa förslaget för alla aktieägare i Öresund.

Allt från det att vi trädde in som huvudägare i Öresund 1992 har bolaget haft ett enda fokus; att skapa bästa möjliga riskavvägda avkastning. Det har gått bra - sedan 1994 har substansen växt med över 1500 procent medan börsen gett en totalavkastning om drygt 600 procent. De senaste tio åren har Öresund utvecklats hela 7,5 gånger bättre än Stockholmsbörsen.

Men ingenting varar för evigt. Händelserna kring HQ innebär att vi känner att vi fortsättningsvis inte ska arbeta från samma plattform. Den substansrabatt som Öresund handlas till idag är oacceptabel. Något måste göras.

Vår inställning i affärer har alltid varit att utvärdera strukturer genom att ompröva, dela upp och därmed vitalisera verksamheter. Det synsättet har vi framgångsrikt använt för att skapa aktieägarvärde för oss och alla andra aktieägare i Öresund genom åren. Det synsättet använder vi nu på oss själva.

Så vår första tanke var att avveckla Öresund. Men en analys visade att stora värden skulle gå förlorade. Anledningarna är flera och redovisas i bifogade Frågor & svar kring förslaget att dela upp Öresund. Sammanfattningen är att en avveckling inte kan genomföras snabbare än under ett antal år om man inte vill riskera betydande negativa värdeförändringar eller skattekonsekvenser för Öresund och många aktieägare. Av legala och kommersiella skäl, särskilt när det gäller de onoterade innehaven, kan en avveckling i praktiken komma att ta upp emot fem år. Vi vill i stället åtgärda det som behöver åtgärdas och kan åtgärdas nu, för det tjänar vi alla på.

Därför vill vi dela upp Öresund i två bolag. Det tror vi ger de bästa förutsättningarna för fortsatt god riskavvägd värdetillväxt för aktieägarna genom:

· att vidareutveckla de innehav som Öresund har i dag
· att fortsätta att vidta åtgärder för att minska substansrabatten - till exempel genom utdelning och inlösen och genom att erbjuda möjlighet för varje ägare att välja en mix av sitt innehav mellan de båda bolagen
· att skapa nya affärer i de båda bolagen med något olika inriktning men med samma mål och ambition att skapa högsta möjliga aktieägarvärde.

Vår slutsats, som delas av majoriteten av styrelsen, är alltså att det är bättre att dela upp verksamheten i två bolag. Två bolag som tar till vara bolagets betydande värden, både de i form av erfarenhet, organisation och nätverk, och de värden som finns i balansräkningen. Två bolag som fortsätter att leverera värde till alla aktieägare, och som kan börja arbeta med full kraft direkt från och med att beslutet om uppdelning fattats om knappt två veckor.

Förslaget utesluter inte - utan tvärtom underlättar - alla möjliga framtida åtgärder för att minska substansrabatten. Vi kommer dessutom att införa en regel i bolagsordningen i båda bolagen om inlösen för den händelse att substansrabatten stadigvarande överstiger 10 procent. Men vi kommer att agera på eventuell rabatt redan i vår. Om Öresund respektive Newco efter den föreslagna uppdelningen handlas till en rabatt över 10 procent kommer vi som huvudägare i Öresund respektive Newco att föreslå, och stödja, ett förslag till bolagsstämman som avhålls under våren 2012 om inlösen av aktier i bolaget, där aktieägare erbjuds att lösa in 10 procent av sina aktier till det fulla substansvärdet i respektive bolag.

Förslaget om uppdelning stöds nu av ägare med över 38 procent av aktierna i Öresund, vilket förutom oss även omfattar, familjen Dybeck, Noonday med flera.

Beslut om förslaget kommer att fattas av oss aktieägare vid en extra bolagsstämma den 16 december 2011. Vi hoppas att Du har tid att närvara vid stämman. Observera att Du, för att kunna delta på stämman, måste anmäla Dig senast den 12 december 2011 och om Du har Dina aktier förvaltarregistrerade, måste de direktregistreras senast fredag den 9 december 2011.

Om Du - likt oss - tycker att förslaget är bra och vill rösta för förslaget, men är förhindrad att delta vid bolagsstämman, kan Du lämna en fullmakt som ger oss rätt att företräda Dina aktier, om Du vill ge oss det förtroendet. På den bifogade fullmakten finns angivet hur Du skall gå tillväga.

Vi svarar gärna på eventuella frågor kring förslaget och vi nås enklast genom e-post eller telefon.

Vi vill även ta tillfället i akt att tacka för det förtroende som Du och övriga aktieägare visat oss genom åren, i sol och i regn. Vi vill båda fortsätta att skapa värde tillsammans med aktieägarna såväl i Öresund som i det nya bolaget.  

Med vänliga hälsningar

Sven Hagströmer                                          Mats Qviberg
sven.hagstromer@oresund.se (sven.hagstromer@oresund.se)                        mats.qviberg@oresund.se (mats.qviberg@oresund.se) 
070-728 81 92                                               08-402 33 00

Bilaga till brev från Sven Hagströmer och Mats Qviberg till aktieägarna i Öresund

Frågor och svar kring förslaget att dela upp Öresund

Samtliga detaljer angående förslaget att dela upp Öresund finns i bolagets pressmeddelande som offentliggjordes den 16 november 2011 och i det formella beslutsunderlaget inför den extra bolagsstämman. Dessa dokument finns tillgängliga på bolagets webbplats www.oresund.se.

Sven och Mats - varför föreslår ni en uppdelning av Öresund?
Vi har under hela vår tid som huvudägare i Öresund ifrågasatt existerande strukturer. Därför har vi tagit initiativ till och drivit på förändringar och uppdelningar - och nu tar vi vår egen medicin.

Vi är övertygade om att vi kan skapa högre riskavvägd avkastning från två separata plattformar och då gör vi slag i saken och föreslår en uppdelning, som kan fortsätta bygga värden och minska rabatter - startklart om mindre än två veckor!

Vi och majoriteten av Öresunds styrelse är alltså övertygade om att de bästa förutsättningarna för fortsatt god värdetillväxt skapas genom att dela bolaget. Vi kan då ta huvudägaransvar och ge heltidsengagemang för var sitt bolag - och för de portföljtillgångar som ska förvaltas och förädlas.

Förslaget ger de bästa förutsättningarna för fortsatt god riskavvägd värdetillväxt för aktieägarna genom:

· att vidareutveckla de innehav som Öresund har i dag
· att fortsätta att vidta åtgärder för att minska substansrabatten - till exempel genom utdelning och inlösen och genom att erbjuda möjlighet för varje ägare att välja en mix av sitt innehav mellan de båda bolagen
· att skapa nya affärer i de båda bolagen med något olika inriktning men med samma mål och ambition att skapa högsta möjliga aktieägarvärde.

Vad hade alternativet varit?
Vi har utvärderat en avveckling, med efterföljande likvidation. Investmentbolag omfattas av ett invecklat regelverk vad avser hur koncentrerad bolagets portfölj får vara. Då knappt 25 procent av Öresunds innehav är onoterade och av såväl legala som kommersiella skäl, kommer i praktiken en avveckling inte kunna genomföras på kortare tid än kanske 4-5 år om man inte vill riskera betydande negativa värdeförändringar eller skattekonsekvenser för Öresund och många aktieägare. Man kan av samma skäl inte heller dela ut dessa onoterade innehav till aktieägarna i Öresund. Vi tror slutligen inte heller att vi maximerar värdet på våra större innehav i en forcerad avveckling. Dessutom skulle vi tappa det värde som finns i organisation och nätverk.

Vad säger ni om motargumenten - dubbla kostnader och obefintligt track record för de nya bolagen?
Det har framförts ett antal argument varav en del kan tyckas bygga på medvetna missförstånd. Låt oss bemöta dem, men först ta upp en för oss helt avgörande aspekt; det förslag som vi lämnat ligger enligt vår bedömning i alla ägares intresse.

Några av de motargument som förts fram är:

· "Två bolag innebär att det blir dubbel förvaltningskostnad" - Fel. Som tydligt finns beskrivet i Öresunds pressmeddelande, föreslås de båda bolagen att bemannas ur den nuvarande organisationen. Ökningen av den sammanlagda kostnadsmassan är därför begränsad och kommer maximalt att uppgå till 10 Mkr per år - vilket är 2 promille av värdet på portföljen. Förvaltningskostnaderna i de båda bolagen kommer inte att vara högre än liknande bolag i Sverige och mycket konkurrenskraftigt jämfört till exempel med en aktiefond.
· "Höga engångskostnader för att genomföra uppdelningen" - Nej. Uppdelningen leder inte till särskilt omfattande kostnader och dessa kostnader ska jämföras med kostnader för en alternativ lösning (till exempel avveckling och likvidation) samt ställas mot de värden som går förlorade i ett sådant alternativ.
· "De två bolagen kommer vara maktbolag med allt vad det innebär med stelhet och rabatt" - Det finns verkligen ingen anledning att tro att vi, som i över 20 år bekämpat maktbolag, nu skulle börja med att skapa den typen av bolag. Vi kommer att fortsätta att åtgärda eventuell substansrabatt med alla till buds stående medel. Alla åtgärder som idag står öppna för att minska rabatten kommer att finnas kvar även efter en uppdelning. Vi kommer dessutom att införa en regel i bolagsordningen för respektive bolag om inlösen av aktier vid en långvarig substansrabatt över 10 procent.
· "Det blir illikvida småaktier där dessutom det ena bolaget skall noteras på en mindre likvid lista än idag" - Fel. Det finns ingen anledning att tro att omsättningshastigheten som andel av börsvärdet skulle bli lägre. Newco skall dessutom så snart som möjligt noteras på huvudlistan på NASDAQ OMX Stockholm.
· "Förslaget innebär minskad riskspridning" - Fel. Den aktieägare som accepterar inlösenerbjudandet och behåller båda aktierna har samma exponering och riskspridning som i dag. En uppdelning ger dock möjligheten att, om man vill, välja en annan mix av ägande mellan de båda bolagen eller samla ägandet i ett av bolagen.
· "Ingen historik på företagen eller företagsledningen, avsaknad av riktiga affärsplaner" - Fel. De båda bolagen kommer att bemannas av den nuvarande organisationen med sitt, om vi får säga det själva, imponerande track record. De båda placeringsinriktningarna - svenska noterade aktier respektive mer fokus på aktivt ägande i noterade och onoterade bolag - finns redan i dag i Öresund och renodlas nu i de två bolagen.
· "Sämre skattesituation" - Nej. Med tanke på de olika placeringsinriktningarna tror vi att det tvärtom är mer optimalt att samla verksamheten med fokus på noterade bolag i ett investmentbolag och verksamheten med fokus på noterade och onoterade innehav med aktivt ägande i den mer flexibla miljö som föreligger för ett bolag utan investmentbolagsstatus.
· "Det gynnar bara Mats Qviberg och Sven Hagströmer på övriga aktieägares bekostnad" - Fel. Förslaget behandlar alla aktieägare lika. Vi kommer att sitta i samma ägarsituation som övriga ägare. Vi tjänar på förslaget bara om alla andra tjänar på förslaget.

Vad innebär förslaget?
Förenklat innebär förslaget att tillgångarna i bolaget delas upp och att cirka 59 procent förs över till ett nybildat bolag som vi tillsvidare kallar Newco. Cirka 41 procent av tillgångarna ligger kvar i Öresund. Beslutar stämman om uppdelning, kommer aktieägarna erbjudas möjligheten att välja att framöver äga aktier i båda bolagen - och i princip fortsätta ha samma exponering mot de underliggande tillgångarna som i dag - eller välja att äga aktier i det ena eller det andra bolaget genom att sälja eller köpa inlösenrätter.

Vad kommer Newco att ha för verksamhetsinriktning?
Newco blir ett förvaltningsbolag med fokus på mindre och medelstora företag, onoterade innehav och företag i vilka Newco kan fungera som en aktiv ägare. Över tid kan Newco även erbjuda viss exponering mot tillväxtmarknader. Knappt 70 procent av substansen kommer att bestå av innehav i Avanza, Carnegie, Concentric, Klarna, Haldex och Bilia. Newcos aktier kommer inledningsvis att handlas på First North, med målet att senare upptas till handel på NASDAQ OMX Stockholms huvudlista. Sven Hagströmer, som blir huvudägare i Newco, kommer att föreslås till ordförande och Stefan Charette (idag verkställande direktör i Öresund) till verkställande direktör.

Vad kommer Öresund att ha för verksamhetsinriktning efter uppdelningen?
Öresund kommer att fortsätta som investmentbolag med fokus på svenska noterade aktier och kommer, som idag, att vara noterat på NASDAQ OMX Stockholms huvudlista. Efter uppdelningen kommer innehaven i Fabege, Bilia och SkiStar initialt att svara för cirka 60 procent av substansen i Öresund. Mats Qviberg, som blir huvudägare i Öresund, kommer att föreslås till ordförande och Fredrik Grevelius (redan idag verksam i Öresund) till verkställande direktör.

I tabellform kan man sammanfatta de båda bolagens verksamhet och inriktning så här.

Kriteria Öresund Newco

Utvecklingsstadier Mogna företag TillväxtföretagMogna företag"Startups"

Notering Noterade företag Onoterade företagNoterade företag

Ägarengagemang Finansiella placeringar Aktivt ägande
Styrelserepresentation i vissa företag

Ägarhorisont KortLång Lång

Geografi Sverige Inte bara Sverige

 

Vad betyder uppdelningen för mig som aktieägare?
Enkelt uttryckt kan aktieägarna välja mellan att fortsätta äga aktier i båda bolagen i en mix som man själv väljer eller samla ägandet i det ena eller det andra bolaget genom att sälja eller köpa inlösenrätter. Hur detta går till i praktiken - och vilka positiva eller negativa skatteeffekter som kan uppstå - kommer att beskrivas i en informationsfolder som kommer att distribueras till aktieägarna om stämman beslutar om en uppdelning den 16 december 2011.

Vad ska jag göra nu?
Förslaget till uppdelning - som vi är övertygade om är bra för aktieägarna - är ett av de viktigaste besluten i Öresunds historia. Därför är det viktigt att alla aktieägare skaffar sig information om förslaget. Läs mer om förslaget på Öresunds hemsida eller hör av Dig till någon av oss, så berättar vi mer.

Den extra bolagsstämman avhålls den 16 december 2011 klockan 10.00 i Ingenjörshuset Citykonferensen, Malmskillnadsgatan 46 i Stockholm. Vi hoppas att så många aktieägare som möjligt har tid att närvara vid stämman. Anmälan om deltagande vid stämman måste ske senast den 12 december 2011. För den aktieägare som har sina aktier förvaltarregistrerade, måste dessa direktregistreras senast fredag den 9 december 2011.

-----o-----

Cision Wire